Вышли данные по держателям-нерезидентам трежерис за март 2020 года

Доходность ETF из смешанных активов

Впервые ETF из смешанных активов предложил банк Тинькофф в конце 2019 года. На выбор предлагают три фонда:

• TRUR (рублёвый);
• TUSD (долларовый);
• TEUR (евро);

Все три фонда имеют идентичные процентные составы:

• 25% — золото;
• 25% — акции;
• 25% — краткосрочные облигации;
• 25% — долгосрочные облигации;

Разница фондов в валюте и от страны, где происходят инвестиции. Для TRUR это российские акции и облигации. Для TUSD и TEUR это, соответственно, американский и европейский рынок.

Средняя доходность ETF для TRUR — 14%, TUSD — 7%, TEUR — 6%. Эти данные основаны за 20 лет.

Для многих начинающих инвесторов такой фонд сразу решает все вопросы касательно диверсификации портфеля, поскольку содержит различные активы.

Правила диверсификации портфелей;

Примечание

Золото, американские и европейские акции, краткосрочные и долгосрочные зарубежные облигации представлены в виде зарубежных фондов ETF.

Минус этого фонда в большой доле золота. Более оптимально было бы такое соотношение:

• 10% — золото;
• 40% — акции;
• 25% — краткосрочные облигации;
• 25% — долгосрочные облигации;

Или ещё более надёжный вариант:

• 10% — золото;
• 20% — отечественные акции;
• 20% — иностранные акции;
• 20% — краткосрочные облигации;
• 15% — долгосрочные российские облигации;
• 15% — краткосрочные трежерис;

Такой портфель можно составить только самостоятельно.

Выводы

На московской бирже представлено несколько десятков ETF. Последняя тенденция показывает, что фондов становится всё больше, что даёт инвесторам больше выбора и широкую диверсификацию. К сожалению, у наших ETF комиссия за управление составляет значительно больше, чем у западных аналогов. Комиссия со временем должна снижаться, по мере роста капитализации фондов.

Начинающие инвесторы могут купить несколько ETF фондов и тем самым обеспечить себе доходность опережающую инфляцию и при этом иметь широкую диверсификацию.

Трежерис: что это такое и где его приобрести

Самый простой способ приобрести названные бумаги — зайти на сайт МФ Америки и пройти простую регистрацию. В разделе Treasury Direct создаете учетную запись, проверяете свою почту и подтверждаете аккаунт. После этого в своей учетной записи можно выбирать владельца облигации для покупки. Помните, если приобретаете ценные бумаги в качестве подарка, то в системе одариваемый тоже должен быть зарегистрирован.

К покупке частными лицами предлагают ценные бумаги по номинальной стоимость. Минимальный размер покупки — $25. Деньги со счета снимаются на протяжении суток. Такой способ приобретения не предполагает выдачу бумажной версии казначейской облигации.

Получить бумажные облигации можно исключительно через финансовый институт. Минимальная стоимость 1 облигации — $50.

Второй вариант – покупка на аукционе. Такой способ под силу только «продвинутым» игрокам финансового рынка. В аукционе можно принимать личное участие или в автоматическом режиме.

Приобрести облигации можно также в брокерских компаниях.

Главное, что для приобретения трежерис не нужно иметь гражданства США.

Правила покупки

Казначейские облигации Соединенных Штатов Америки на российских фондовых биржах не торгуются. Приобрести активы можно на американских рынках и биржах других городов, в число которых входит:

• Лондон;
• Токио;
• Гонконг.

Приобретают бонды США двумя способами:

• Через иностранного брокера. Для этого потребуется открытие заграничного брокерского счета. Все сделки будут осуществляться через него.
• Через российского брокера, который имеет дочерние компании в других странах. В этом случае сделки по активам будут осуществляться через это предприятие.

Оба способа имеют большое количество недостатков и один из них – риск остаться не только без прибыли, но и потерять собственные инвестиции. Проще всего вложить средства в фонд, в составе которого имеются облигации США. В этом случае операции осуществляют через российские фондовые биржи. Риск потери средств будет минимальным.

Достойное

• неделя
• месяц
• год
• век

В начале всего было слово  (5/1)

СС- модераторы и Положительное мироощущение  (5/2)

Достаточно общая теория управления (редакция 1991 года)  (5/2)

Детали разговора Черчилля о ядерной бомбардировке СССР  (5/1)

В начале всего было слово  (5/1)

Основы государственной власти  (4/1)

Диалектика в жизни и теории  (2/1)

Концепция общего благоденствия (КОБ-2)  (1/3)

Образ будущего — Платократия! Будущее России!  (1/2)

О деятельности Фонда концептуальных технологий «Алтай» после 18.06.2018 года  (5/11)

Как тесты конкурса «Лидеры России» отбирают либералов с нужным мышлением  (5/8)

О создании фильма «Час Быка»  (5/7)

Россия на взлёте, народ на излёте.. Москва – столица Всемирной Хазарии?  (5/7)

У Щетинина теперь все законно  (5/7)

Рабы пока немы: ОПГ против Глобального Родителя  (5/7)

Сначала они убили его душу. Сегодня умерло его тело…  (5/6)

Где широкое плечо Большого Брата?  (5/6)

Чисто чтобы не забыть, первыми в космос вышли русские  (5/110)

Центральный банк России работает на её уничтожение  (5/64)

Ну, за самодержание!…  (5/64)

7 советов от гениального врача Николая Амосова .  (5/57)

Белые ночи почтальона Алексея Тряпицына: отчёт «победителям»?  (5/52)

Другой взгляд на пенсионный вопрос или какое государство нам нужно  (5/50)

Самые яркие примеры смекалки у советских солдат  (5/46)

Смотрите ж: всё стоит она!  (5/38)

Размещение ценных бумаг

Мы уже знаем, что это такое — трежерис, давайте выясним, условия их приобретения. Первичная реализация облигаций осуществляет на открытых аукционах. Но для определенного вида этих бумаг выдвигаются специальные требования.

К примеру, казначейские векселя всегда реализуются с дисконтом к номиналу. Дисконт может быть в районе 1 тысячи, а может достигать 5 миллионов. Именно дисконт будет выступать заработком инвестора, и выплата его будет проводиться в момент погашения ценной бумаги.

По облигациям и казначейским нотам предусмотрена выплата процентов, как правило, каждые полгода. Ставка обычно фиксированная. Однако у инвесторов есть возможность предложить свою цену по процентам, то есть стоимость, за которую они готовы вложить свои средства в экономику страны. По окончании срока обращения инвестору возвращается номинальная стоимость ценной бумаги.

Имеет значение трежерис и для вторичного рынка. Ценные бумаги правительства США свободно обращаются здесь, а трежерис нередко применяют в качестве обеспечения по маржевому торговому счету брокера. Ценные бумаги могут использоваться даже в качестве обеспечения при кредитовании. Облигации также выступают как бенчмарка при выпуске корпоративных ценных бумаг.

Основная особенность казначейских облигаций – они абсолютно безрисковые, как утверждают рейтинговые агентства и сами инвесторы.

2016

Государства кредитуют США на $6,1 трлн

Всего страны владеют US Treasuries на $6,126 трлн, по данным на 20 января 2016 года.

На январь 2016 года крупнейшим кредитором США выступает Китай. На его счету казначейские облигации США (Treasuries) на сумму около $1,264 трлн. На втором месте находится Япония: ей принадлежат $1,145 трлн Treasuries.

Россия также является крупным держателем американских казначейских облигаций, но в последние два года размер инвестиций в эти ценные бумаги сократился более чем в полтора раза.

Если в декабре 2013 года Россия занимала 9-ю строчку в списке наиболее крупных стран — держателей US Treasuries с инвестициями в эти бумаги на сумму $138,6 млрд, то к декабрю 2015 года она опустилась на 15-е место с объемом вложений на уровне $82 млрд. Впрочем, в январе 2016 года наметилась обратная тенденция: Россия вновь увеличила инвестиции в казначейские бумаги США, до $88 млрд.

В 2007 году кандидат в президенты США Хиллари Клинтон назвала тот факт, что большая часть госдолга США сконцентрирована в руках других стран, «источником большой уязвимости».

ФРС владеет 35% от объема облигаций США сроком погашения более 5 лет

В сентябре 2016 года один из бывших представителей руководства Федеральной резервной системы, занимавший пост президента ФРБ Далласа с 2005 по 2015 гг., в интервью телеканалу CNBC заявил о том, что ФРС проводит монетизацию госдолга США:

Когда ЦБ осуществляет подобные действия, у чиновников пропадает стимул к ведению стабильной фискальной политики. При этом эффективность монетарных программ со временем сводится к нулю, приводя к инфляции стоимости финансовых активов, но не помогая реальной экономике.

Как купить трежерис физическому лицу

Каждый инвестор может стать кредитором правительства США, просто купив их казначейские облигации. Они котируются на биржах США в свободном доступе.

Для российского инвестора через российских брокеров проще всего инвестировать в трежерис через ETF-фонды. На данный момент на московской бирже представлены два фонда, которые позволяют это сделать. Тикеры этих ETF:

• FXMM (в рублях)
• FXTB (в долларах)

Эмитентом этих фондов является компания FinEx. Состав фонда состоит из 1-3 месячных казначейских облигаций (Solactive 1-3 month US T-Bill Index).

Эти фонды котируются на фондовом рынке ММВБ. Доступ к торгам можно получить через брокеров:

У зарубежных брокеров представлен широкий выбор ETF на облигации США. Через наших брокеров их тоже можно купить через внебиржевой рынок:

• SHY (iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF);
• SCHO (Schwab Short-Term U.S. Treasury ETF);
• VGSH (Vanguard Short-Term Treasury ETF);
• USFR (WisdomTree Bloomberg Floating Rate Treasury Fund);
• SPDR (Barclays Capital Short Term International Treasury Bond ETF);
• TUZ (PIMCO 1-3 Year U.S. Treasury Index Fund);
• ISHG (iShares 1-3 года Международная казначейская облигация ETF);

Рекомендую прочитать инструкции:

Как инвестировать в Казначейские бумаги США?

Есть несколько основных способов приобрести облигации и векселя Соединенных Штатов, в зависимости от вашего брокерского счета и местонахождения брокерской компании в которой вы обслуживаетесь.

1 вариант. Ваш брокерский счёт находится в США

Тут все просто. Казначейские бумаги свободно обращаются на вторичном фондовом рынке и вы в любой момент можете приобрести их. Будьте аккуратнее с налогообложением, особенно если вы не резидент США.

Скорее всего вам придется платить налог в Штатах в размере 10%, а потом ещё доплачивать 3% российской налоговой службе.

2 вариант. У вас российский брокер

Здесь все чуть сложнее, но все еще просто. К сожалению, приобрести сами облигации США вы не сможете. Но есть отличная альтернатива — ETF на американские облигации. С помощью этого инструмента вы получите все что вам нужно от Казначейских облигаций. При этом не будете думать о налогах (брокер сам вычтет их) и сможете в любой момент продать свою часть фонда.

Есть 2 варианта ETF – FXTB (в долларах) и FXMM (в рублях). Первый вариант для тех, кто хочет иметь дело с долларом, а второй, для тех, кого устраивает рубль и кто желает получать доходность в рублях. Кстати эти фонды можно купить на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) и получать дополнительно 13% с НДФЛ.

О чем говорит нам изменение доходности Treasuries

Отражение настроений рынка. Для обычных трейдеров динамика доходности Treasuries является отличным индикатором оценки настроений рынка, который измеряет отношение трейдеров и инвесторов к риску.

Согласно общему правилу, графики стоимости облигаций и их доходности двигаются, как в зеркальном отображении.

Когда растет доходность облигаций, их биржевая стоимость падает. Снижение цены происходит в связи с тем, что инвесторы начинают распродавать облигации для того, чтобы перераспределить капитал в акции и валюты. Соответственно – рост доходности облигаций, это явный сигнал на покупку американского доллара и ценных бумаг Америки.

Для того, чтобы лучше всего оценить настроение рынка, принято использовать 10-летние облигации, так как к ним привязаны ставки по банковским кредитам и ипотеке.

Изменение доходности Treasuries  сигнализирует об изменениях в экономической активности. Обычно кривую доходности Treasuries принято использовать как опережающий индикатор, который демонстрирует рост или снижение экономической активности в Штатах.

В то время, как кривая доходности Treasuries показывает нормальную динамику (Normal Yield Curve), участники торгов ожидают от американской экономики ускорения. В обратном случае ожидается рецессия либо замедление экономических циклов, а также снижения процентных ставок FOMC.

ETF — что это и как инвестировать в него

ETF — это биржевой фонд котируемый на фондовой бирже. Его можно свободно продавать и покупать во время торговых сессий также, как и любой другой финансовый актив: акции, облигации, валюты. Можно даже торговать ими внутри дня, то есть дэйтредить.

Максимальная стоимость 1 единицы по состоянию на 2020 год не превышала 7000 рублей, что делает их максимально доступными для широкой публики.

Впервые в мире ETF появились в 1980-ые компанией Vanguard. С тех пор индексное инвестирование через ETF фонды приобрело большую популярность. На нашей бирже первые фонды появились в 2014 года, поэтому они только набирают популярность среди инвесторов.

Любой инвестор может легко и просто инвестировать свои деньги в ETF через фондового брокера. Рекомендую работать со следующими:

Это одни из самых крупных брокерских компании в России. У них самые маленькие комиссии на торговые операции. Ввод и вывод денег осуществляется без комиссии.

Виды казначейских обязательств США

«Казначейский вексель» (t-bill) гарантированный срок погашения которого, составляет 1 год. Также, существуют казначейские векселя, которые относят к t-bill со сроком погашения 4-ре недели, 13-ть недель и 26-ть недель.

«Казначейская нота» — (Treasury Note) гарантированный срок погашения которой, составляет до 10-ти лет.

«Казначейская облигация» (Bonds, наиболее часто называют общим словом – «Treasuries») – ее срок гарантированного погашения составляет до 30 лет. Обычно они выпускаются на срок не более 20 лет.

«Казначейские облигации с защитой от инфляции» (TIPS) – вид казначейских бондов США по которым начисляется дополнительный процент для снижения риска потери стоимости бумаги за счет инфляции.

Первичное размещение всех перечисленных типов казначейских бумаг осуществляется посредством открытых аукционов.

При этом, для некоторых видов обязательств существует своя собственная специфика размещения:

«Казначейские векселя» обычно продаются с дисконтом от их номинальной стоимости, который может составлять от 1000 USD до 5000000 USD. В таком случае, доходом инвесторов является, как сама сумма дисконта, так и разница между стоимостью обязательств на момент их выпуска и погашения.

«Казначейские ноты» размещаются через открытые аукционы, а доходом инвесторов в данном случае являются проценты (которые выплачиваются казначейством Штатов раз в полгода), определенные фиксированной процентной ставкой.

При этом, размер процентных ставок определяется в ходе аукциона по размещению нот. То есть, инвесторы предлагают казначейству США проценты, под которые они готовы выкупить ноты. При погашении нот инвестору возвращается их номинальная стоимость.

Все Treasuries котируются на громадном вторичном рынке, где их можно свободно покупать или продавать и обеспечены фактически абсолютной ликвидностью.

Являясь обеспеченным активом, Treasuries часто используются как средство обеспечения для маржинальной торговли на площадках брокерских компаний США, или как залог при получении кредитов (Россия ограничивает возможность использования данных бумаг в качестве маржинального обеспечения).

Одна из главных особенностей казначейских бумаг – Согласно оценкам рейтинговых агентств, они относятся к безрисковым ценным бумагам. Поэтому, этот биржевой актив часто используется в качестве бенчмарка для эмиссий новых и других типов облигаций (к примеру — корпоративных).

Казначейские обязательства обладают рядом преимуществ. Являясь одними из самых популярным активов на финансовом рынке, они пользуются повышенным спросом среди инвесторов крупного ранга (правительств иностранных государства, инвестиционных банков, пенсионных фондов, хедж-фондов и обычных крупных частных инвесторов). Россия и её частные компании также является держателями Treasuries.

Основные держатели treasuries

Покупка американских трежерис – это, по сути, финансирование США, как страны, поскольку покупатели любых государственных облигаций вкладываются в государство, в его экономику. Приобретают эти ценные бумаги не только компании или частные инвесторы, но и целые государства. Таким образом, держатели treasuries предоставляют американской экономике свои деньги в долг, который, как известно, сегодня достигает двух десятков триллионов долларов.
Удивительно, но на этом фоне американские облигации остаются стопроцентно ликвидными, а потому невероятно популярными и востребованными. Существует мнение о том, что США попросту выстраивают финансовую «пирамиду», где последующие покупатели treasuries финансируют выплаты предыдущим собственникам облигаций. Вместе с тем, нельзя не заметить тот факт, что около половины всего госдолга американского правительства – это долги собственной Федеральной резервной системе и многочисленным внутриправительственным холдингам.

Крупнейшими держателями американских облигаций на начало 2015 года являлись правительства следующих стран:

• Япония ($1224 млрд.)
• Китай ($1223 млрд.)
• Бельгия ($345 млрд.)
• Бразилия ($259 млрд.)
• Швейцария ($201 млрд.)

Всего США реализовали трежерис на сумму $6162 млрд. При этом Россия, которая в начале 2014 года довела свою долю до $126,2 млрд., на фоне украинского конфликта стала распродавать американские облигации: к марту 2015 г. – $69,6 млрд.

Мифы о трежерис

2. Трежерис могут покупать только государства или институциональные инвесторы

Казначейские облигации США это такая же биржевая ценная бумага, как и скажем, акция Apple. Облигации Соединенных штатов свободно торгуется на биржах внутри США и приобрести их может каждый желающий. Другое дело, что в первичном выпуске облигаций может поучаствовать далеко не каждый. Но опять же, дело не в заговоре мировых финансистов, а в простом размере капитала.

3. Казначейские бумаги США это финансовая пирамида

Есть много разговоров о том, что все эти бесконечные выпуски векселей, облигаций есть ни что иное, как финансовая пирамида по типу МММ Сергея Мавроди. Конечное же подобное утверждение является вымыслом и никакой пирамиды тут нет. Соединенные Штаты успешно обслуживают свой государственный долг очень долгое время и ни разу не допускали дефолт по облигациям в 21 веке. К тому же, при желании правительство Штатов сможет покрыть весь долг. Да и стали бы крупнейшие экономики мира (Китай, Япония, Великобритания и т. д.) вкладывать средства своих граждан в что-то, хоть отдаленно напоминающее финансовую пирамиду? Думаю, что нет.

Доходность индексных ETF на акции

3.1. ETF на российские акции

Одним из самых интересных предложений для инвесторов являются ETF на российские акции. Есть несколько предложений от разных фондов.

1. SBMX (от Сбербанка). Индекс МосБиржи полной доходности «брутто» (MCFTR);
2. FXRL (FinEx Russian RTS Equity UCITS ETF). Индекс РТС полной доходности «нетто» (по налоговым ставкам российских организаций), то есть с реинвестированием полученных дивидендов;
3. RUSE (ITI Funds RTS Equity ETF). Индекс РТС (RTSI$ Index). С выплатой дивидендов в конце года.;

В чём преимущества простого инвестирования в индексные фонд? ETF содержит в себе совокупность акций в такой же пропорции, как они входят в фондовый индекс. Ежеквартально происходит ребалансировка коэффициентов весов для каждой бумаги. Управляющие проделывают эту работу без участия инвесторов фонда.

Российский рынок имеет инвестиционно привлекательные мультипликаторы, он недооценён по сравнению с западными аналогами. Поэтому есть все основания рассчитывать на рост в будущем.

Большинства фондов копируют индекс полной доходности «брутто», то есть все дивиденды реинвестируются.

Средняя доходность фондов ETF на российские акции составляет 10-20% годовых. Выбрать конкретно какой-то отдельный фонд не имеет смысла, поскольку все они содержат примерно одинаковый состав акций.

Риски отечественного рынка:

• Зависимость от цен на сырье. Около 60% индекса ММВБ состоит из сырьевых компаний: нефть, газ, металлы ;
• Геополитические риски;
• Риск ослабления рубля ;
• Риск повышения ключевой процентной ставки;
• Недооценённость акций может быть сохраняться годами, для их роста нужен приток денег;

3.2. ETF на иностранные акции

На Московской бирже представлено сразу несколько ETF фондов на иностранные акции. Все они котируются в рублях:

1. FXIT (MSCI Daily USA Information Technology Net TR Index). Сектор IT в США (динамика фонда почти копирует Nasdaq);
2. FXUS (MSCI Daily TR Net USA Index). Акции крупнейших компаний США и Канады (более 600 штук);
3. FXDE (FinEx Germany UCITS). Индекс широкого рынка акций Германии;
4. FXCN (FinEx China UCITS). Индекс широкого рынка акций Китая;
5. FXKZ (FFIN Kazakhstan Equity). Индекс широкого рынка акций Казахстана;

Эти фонды имеют разные доходности. Особенно выделяется FXIT, который состоит больше чем на половину из 5 технологических гигантов:

Эти компании показывают самые большие темпы прироста. Инвесторы, которые держали эти акции с 2008 года за 12 лет получили по 500-1000% прибыли.

Будет ли технологический сектор и дальше расти такими темпами? Никто не знает ответа на этот вопрос. Мы лишь можем констатировать факт того, что технологии ценятся всё больше и больше. Их прибыли растут. Вероятнее всего, инвесторы этого сектора получает доход не меньше, чем средний по всему индексу. Но это лишь предположение.

3.3. ETF на глобальный рынок

Еще в 2019 году были ещё три ETF, но их ликвидировали:

• FXAU (австралия);
• FXUK (великобритания);
• FXJP (японский);

Зато появились два других ETF на глобальный рынок (Solactive Global Equity Large Cap Select Index NTR):

• FXWO (без хеджирования рубля);
• FXRW (обладает валютным свопом);

Примерный состав активов в этих фондов распределён так: США (40%), Китай (20%), Япония (16%), Великобритании (15%), Австралии (7%), Германии (1%) и России (1%).

Что такое трежерис простыми словами

Трежерис (от англ. «Treasuries» — «казначейство», «казна») — это долговые ценные бумаги Министерства финансов Соединенных Штатов Америки. Ещё их называют казначейскими облигациями США или американскими трежерис (US Treasuries).

В России аналогичные ценные бумаги называются облигациями федерального займа (ОФЗ).

США с помощью трежерис финансируют свой государственный бюджет. ФРС являются эмитентом этих ценных бумаг. В замен они получают так нужные им доллары. Каждый год их долг стабильно растет по 1 трлн долларов. На 2019 год его цифра составляет более 22 трлн. В 2020 году долг уже превысил 24 трлн долларов.

За регулированием всего процесса стоит ФРС (федеральная резервная система). Аналог ЦБ (центрального банка) в России.

Поскольку крупнейшей самой стабильной экономикой в мире является американская, то облигации США считаются эталоном безопасности. Они считаются самыми безрисковыми ценными бумагами в мире. На основании их стоимости и доходности можно давать прогнозы по дальнейшему развитию цен акций на фондовых рынках (мы поговорим об этом чуть ниже).

Основным держателям трежерис являются ФРС, а также страны и крупнейший фонды (хедж-фонд, ПИФы). Таким образом, они диверсифицируют инвестиционные портфели от сильной волатильности, которая свойственна рынку акций. Доходности казначейских облигаций США крайне маленькие: от 0,2% до 3,0%. Облигации большинства других стран имеют большую доходность.

Как и другие ценные бумаги, трежерис выпускаются посредством открытых аукционов. За счёт большого интереса, на вторичном рынке все американские облигации обладают высокой ликвидностью. Её даже называют абсолютной, то есть фактически трежерис приравнивают к деньгам.

Примечание

Трежерис считаются настолько надёжными, что их даже считают в виде денег при использовании кредитных плеч (маржинальной торговле).

Однако с другой стороны, аналитики говорят о плачевном состоянии госдолга США. Каждый год он увеличивается. Это напоминает финансовую пирамиду, где за счёт новых вкладчиков осуществляется выплаты старым.

Госдолг США в 2020 году составляет 120% от ВВП. Это кажется фантастичным, но не самым большим. В Японии госдолг составляет 250% от ВВП.

Кривая доходности по облигациям