Холдинг

Правовое регулирование

Деятельность холдингов регулируется налоговым и антимонопольным законодательством.

Что касается антимонопольного законодательства, оно не затрагивает напрямую определение «холдинг», однако в нем часто используется термин «аффилированные лица». Это понятие используется во многих отраслях, содержится в документах, связанных с бухгалтерским учетом, ценными бумагами и акционерной деятельностью. Если обратиться к самому значению этого слова, оно означает физическое или юридическое лицо, которое может оказывать влияние на деятельность других физических или юридических лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность.

Распространенные проблемы при управлении холдингом

Управление холдингом осуществляется на основании нормативных актов. Рассмотрим наиболее распространенные управленческие проблемы:

• Утрата управляемости, бюрократизация. Решением проблемы является уменьшение централизации.
• Появление значительных отличий между дочерними компаниями. Эта проблема приводит к тому, что одна из дочерних компаний показывает высокие результаты, однако холдинг в целом от этого не выигрывает. Также группа компаний утрачивает свое «лицо». Фирмы становятся разрозненными. Решение проблемы – разработка общей политики, установление общих целей.
• Дочерние компании не являются самостоятельными. Это результат жесткой централизации, неправильного делегирования. Для решения проблемы нужно снизить централизацию, а также нанять профессиональных менеджеров.

Для эффективного управления очень важно разработать общую финансовую и инвестиционную политику. Для каждой дочки следует установить общие правила

Во главе каждой организации нужно поставить опытного менеджмента.

Особенности работы холдинговой организации

На материнской компании лежит ответственность по контролю работы подчиняемых ей фирм. На объединение ложатся обязанности главного исполнительного органа, который контролирует хозяйственную деятельность. Говоря о влиянии на принадлежащие ему мелкие фирмы, это осуществляется, опираясь на действующее законодательство.

Холдинговое объединение может состоять из нескольких предприятий, которые контролируют транспортный сектор, отвечают за закупку оборудования или товара, а также ответственны за реализацию произведённых товаров.

Крупная коммерческая конструкция формируется за счет слияния нескольких предприятий. За рубежом, объединения могут включать в себя компании внутри страны, а также привлечь те, которые работают за её пределами. Основная организация занимается контролем нижестоящих подразделений, владения активами в размере 5%.

Говоря о вторичных фирмах, у них нет возможности получить акции основного предприятия. В результате объединение получает право управлять фирмами, которые по стоимости могут превышать его имеющийся капитал в несколько. Благодаря концентрации ценных бумаг, материнской компании легче заниматься решением вопросов, касающихся финансового и хозяйственного типа. Благодаря этому, обеспечивается слаженная работа большого количества мелких фирм.

Холдинговая компания

Важно! Холдинг и холдинговая компания – это однородные понятия в организационном и управленческом плане

Характерные черты холдинговой компании:

1. Концентрация капитала фирм различных отраслей и сфер экономики или фирм, расположены в различных регионах.
2. Многоступенчатость – наличие головной компании, дочерних и прочих зависимых компаний.
3. Централизация управления в рамках холдинговой компании путём выработки головной фирмой стратегических целей и координации совместных действий предприятий группы по следующим направлениям:

• выработка единой стратегии и конкретных задач развития;
• реорганизация компаний и определение внутренней структуры холдинга;
• осуществление межфирменных связей;
• финансирование капиталовложений;
• предоставление консультационных и технических услуг.

Управленческая и экономическая сущность холдинга проявляется в принципах его функционирования:

1. Предприятия, входящие в холдинговую компанию, обладают юридической самостоятельностью, в то же время, имея зависимость от головной компании в финансовых аспектах, но при этом слабо зависят друг от друга;

2. Организационная зависимость – определяется юридической природой взаимосвязи предприятий холдинга: если головная компания владеет дочерними компаниями на юридических основаниях, то выход из холдинга дочерних компаний невозможен, если холдинг образован на договорной основе, то его участник может выйти из состава холдинга, выкупив свои акции и выйдя из финансовой зависимости;

3. Технологическая взаимозависимость предприятий холдинга может иметь место, однако не является определяющим фактором его организационного существования и экономической деятельности;

4. Территориально холдинг может располагаться в разных городах, регионах, странах.

Что представляет собой холдинг?

Термин «холдинг» происходит от слова «hold» в английском языке, переводится как «держать», «владеть».

Холдинг – это объединение коммерческих предприятий, одна из которых главная (управляющая, материнская) компания, остальные находятся в ее подчинении и называются дочерними организациями или участниками холдинга.

Холдинговая компания — тип бизнеса, который касается конкретно активов, инвестиций и управления, а не предоставления товаров и услуг с целью получения прибыли от производства и продаж. Управляющая компания является акционерной и ее основные виды деятельности связаны с владением активами в другой компании или в нескольких. Активы могут быть в форме акций, интеллектуальной собственности и недвижимости.

Холдинговые компании могут нести ответственность за надзор и управление другими компаниями, помимо владений акциями и получения дивидендов от своих пакетов ценных бумаг. Кроме этих функций, материнская фирма обычно не ведет никакой другой вид деловой активности.

Дочерние компании ведут коммерческую деятельность самостоятельно, но ключевые вопросы управления, например, смена и назначение руководства, решают акционеры холдинга.

Холдинг управляет ключевыми вопросами хозяйственной деятельности своих предприятий за счет владения в них большей частью уставного капитала или осуществления функции главного исполнительного органа. По распределению акций холдинговая компания владеет контрольным пакетом, оставшаяся доля распределяется среди остальных предприятий.

Создание холдинговых компаний

Существует два варианта:

1. Создание нескольких предприятий с одним или различными видами деятельности в единый комплекс, который берет их в управление. В течение своей деятельности одна крупная организация, в нашем случае холдинг, может приобретать другие более мелкие и включать их в свою структуру.
2. Второй вариант был широко распространен еще в 90-е годы при переходе на рыночную экономику, когда так называемые холдинговые компании образовывались вследствие реструктуризации государственных управленческих структур, неспособных управлять подконтрольными фирмами в новых условиях. Другими словами, дочерние предприятие создавалось путем выделения из одного крупного, подлежащего приватизации.

В России существует несколько холдинговых предприятий, одной из которых можно назвать компанию «Лукойл», в ее состав входит несколько дочерних организаций, различных по видам деятельности, но с одной финансовой целью. Также в структуру холдинга включены приобретенные нефтяные компании.

Среди зарубежных крупных организаций можно назвать Google, известную масштабными сделками по приобретению акций других профильных компаний.

Как создаются холдинги в России в наше время?

Интересно, что в Российском законодательстве нет такой организационно-правовой формы, как холдинг. В Гражданском кодексе данный термин по своему значению понимается как объединение, ассоциация, партнерство. Таким образом, зарегистрировать компанию с обозначением «холдинг» в нашей стране невозможно. В течение последних 5 лет регулярно выносятся предложения о принятии закона «О холдингах», однако до сих пор он не принят.

Объединение дочерних предприятий в одну управляющую компанию до 2014 года могло осуществляться в виде открытых акционерных обществ, с 1 сентября 2014 года после внесения изменений в Гражданский кодекс РФ – в виде публичных и непубличных АО.

Основные виды холдингов

В России представлены:

1. Финансовый, когда акции и ценные бумаги прочих предприятий составляют более 50% уставного капитала холдинга. Это означает, что холдинг объединяет не предприятия, а капиталы и на основании этого не имеет права ни на какие виды деятельности, кроме финансовых.
2. Смешанный, иными словами нефинансовый. В этом случае холдинговое объединение может вести собственную хозяйственную деятельность, помимо управления сторонними организациями. Это больше присуще при производственной деятельности в крупном масштабе.

Преимущества объединения предприятий

• Четкое распределение обязанностей. Каждая фирма имеет собственное руководство и зону ответственности.
• Возможность выбора системы налогообложения каждой компании.
• Грамотное разделение доходов и расходов, удобный финансовый контроль.
• Защита общего имущества от кредиторов любой из фирм.

Холдинги образуются для завоевания рынка или снижения расходов. Важнейшей задачей холдинговой компании является систематизированное управление своими дочерними предприятиями с целью повышения их эффективности и повышения прибыльности в целом.

Виды холдингов

Холдинги образуются в виде двух основных форм:

1. Чистый или простой холдинг – эта структура представляет собой головную фирму, которая занимается исключительно управлением деятельностью дочерних предприятий, входящих в структуру холдинга. В данном виде холдинга управление может распространяться не только на общее руководство, но и на внутриорганизационные процессы, например, управление кадрами, маркетинговую деятельность, финансовое управление, систему сбыта и т.п.;
2. Смешанный или многопрофильный холдинг – представляет собой структуру распределенного вида, в которой головное предприятие, осуществляющее функции управления другими предприятиями, занимается также другими видами хозяйственной деятельности, например, производством, сбытом, поставками и т.п. В многопрофильные холдинги могут входить предприятия, занимающиеся различными видами экономической деятельности, например, производством, сбытом, реализацией, которые связаны с конкретной группой товаров, услуг или работ.

Таким образом, холдинг как управленческая структура характеризуется тем, что управление в нем может осуществляться, как посредством участия в капитале зависимых предприятий, так и посредством определения их хозяйственной деятельности. Разновидностью второго вида холдингов также является реализация головным предприятием функций единоличного исполнительного органа для дочерних компаний.

Холдинг как управленческая и экономическая структура представляет собой комплексную систему отдельных предприятий, обладающих разной степенью самостоятельности и взаимозависящих в условиях общего управления. С точки зрения организационного характера холдинг включает в себя управляющий центр и зависимые от него отдельные предприятия или бизнес-единицы.

Преимущества и недостатки холдинговых компаний

Более точно преимущества не каждого отдельного холдинга можно оценить, проведя анализ деятельности всех организаций, которые ему подчиняются. Но, если сравнивать с другими предпринимательскими объединениями и коммерческими организациями, здесь можно выделить следующие положительные стороны:

• Централизация капитала. В зависимости от ситуации на рынке, его можно перенаправлять в разные сферы предпринимательской деятельности;
• Масштабы используемых ресурсов. Сюда можно отнести трудовые ресурсы, производственные фонды и инвестиционные средства. Кроме этого, открывается возможность для привлечения квалифицированных работников производственного, управленческого и научного сектора;
• Возможность осуществления согласовано с акционерами кредитной инвестиционной политики;
• Ограниченный риск ответственности. Материнская компания понесет ответственность за долги мелкой фирмы только в том случае, если согласно сложившимся обстоятельствам, это предусмотрено Федеральным законом;
• Снижение предпринимательских рисков, холдинг может диверсифицировать производство, тем самым обеспечив специализацию отдельных видов деятельности, что необходимо для конкурентоспособности;
• Распределение коммерческих рисков. Холдинговые компании отличаются эффективностью при налоговом и финансовом планировании;
• Подчиняющиеся холдинговые компании могут объединять производство, делиться техническим опытом и научно-исследовательскими разработками.

Недостатков у холдинга значительно меньше, чем преимущества. Но стоит учесть, что большинство из них могут возникнуть в процессе предпринимательской деятельности. Кроме этого, они зависят от того, какой вид деятельности ведут мелкие фирмы. Поэтому, здесь можно выделить несколько недостатков, которые относятся к большинству холдинговых объединений, независимо от рода деятельности:

• Между организациями, которые существуют внутри холдинга, не возникает конкуренции. В результате это может спровоцировать снижение экономической эффективности объединения в целом;
• Сложный документооборот;
• Все процессы, которые касаются ценных бумаг и документов достаточно сложны. Также эти явления сопровождаются бюрократизацией управленческого аппарата;
• Управлять холдингом сложно. Поэтому, владелец и все акционеры должны иметь большой опыт, чтобы не допустить банкротства;
• Нормативно-правовая база для регулирования холдинга до конца не проработана.

Виды холдингов

В России предусмотрено два вида холдингов: финансовый и смешанный (нефинансовый).

Финансовый
— это холдинг, где больше 50% капитала составляют ценные бумаги других предприятий. Основную роль в деятельности такого холдинга играют финансовые операции, выполнять другие виды деятельности он не имеет права, так как объединяет капиталы, а не предприятия.

Смешанный
— характеризуется тем, что его материальная компания имеет право вести собственную хозяйственную деятельность. Они больше всего подходят для наукоемких и технологически связанных предприятий со сложной деятельностью.

Примеры холдингов России: РосБизнесКонсалтинг, Агрохолдинг, РАО «ЕЭС России», «РАО Газпром», нефтяные компании «ЛУКойл», «Сургутнефтегаз».

Типы холдинга

Помимо простых холдингов, представляющих собой одно материнское общество и одно либо несколько контролируемых им дочерних обществ, существуют и более сложные холдинговые структуры, в которых дочерние общества сами выступают в качестве материнских компаний по отношению к другим компаниям. При этом материнская компания, стоящая во главе всей структуры холдинга, именуется холдинговой компанией.

В зависимости от способа установления контроля головной компании над дочерними фирмами выделяют:

• имущественный холдинг
  , в котором материнская компания владеет контрольным пакетом акций дочерней;
• договорной холдинг
  , в котором у головной компании нет контрольного пакета акций дочернего предприятия, а контроль осуществляется на основании заключенного между ними договора.

В зависимости от видов работ и функций, которые выполняет головная компания, различают:

• чистый холдинг
  , в котором головная компания владеет контрольными пакетами акций дочерних предприятий, но сама не ведет никакой производственной деятельности, а выполняет только контрольно-управленческие функции;
• смешанный холдинг
  , в котором головная компания ведет хозяйственную деятельность, производит продукцию, оказывает услуги, но при этом выполняет и управленческие функции по отношению к дочерним предприятиям.

С точки зрения производственной взаимосвязи компаний выделяют:

• интегрированный холдинг
  , в котором предприятия связаны технологической цепочкой. Данный тип холдингов получил широкое распространение в нефтегазовом комплексе, где под руководством головной компании объединены предприятия по добыче, транспортировке, переработке и сбыту продукции;
• конгломератный холдинг
  , который объединяет разнородные предприятия, не связанные технологическим процессом. Каждое из дочерних предприятий ведет свой бизнес, ни в коей мере не зависящий от других «дочек».

В зависимости от степени взаимного влияния компаний различают:

• классический холдинг
  , в котором головная компания контролирует дочерние фирмы в силу своего преобладающего участия в их уставном капитале. Дочерние предприятия, как правило, не владеют акциями головной компании, хотя абсолютно исключить такую возможность нельзя. В ряде случаев они имеют мелкие пакеты акций материнской компании;
• перекрестный холдинг
  , при котором предприятия владеют контрольными пакетами друг друга. Такая форма холдингов характерна для Японии, где банк владеет контрольным пакетом акций предприятия, а оно обладает контрольным пакетом акций банка. Таким образом, происходит сращивание финансового и промышленного капитала, что, с одной стороны, облегчает предприятию доступ к финансовым ресурсам, имеющимся у банка, а с другой стороны, дает банкам возможность полностью контролировать деятельность дочерних фирм, предоставляя им кредиты».

Крупнейшие финансовыми организациями России по состоянию на 01 октября 2016 года являются: АО ВТБ Капитал, ИК Финам, Велес Капитал, Ай Ти Инвест ИК, БД «Открытие», Брокеркредитсервис, ИК АТОН

Крупные финансовые инвестиционные компании занимаются выпуском собственных акций. Привлеченный их продажей доход направляется на приобретение и последующую перепродажу акций сторонних организаций. Также организации могут выступать посредниками (брокерами) и получать комиссионное вознаграждение без выпуска собственных ценных бумаг.

Рейтинг крупных финансовых компаний России составлен на основании информации, представленной на официальных сайтах организаций, информации ЕГРЮЛ, сведений отображенных в открытом доступе, на основании рейтингов РА эксперт и индексов надежности Национального рейтингового агентства. Ранжирование осуществляется на основе данных по выручке, полученной по результатам деятельности за 9 месяцев 2016 года.

Понятие холдинга и его особенности

Компании, входящие в холдинг, заключают коммерческие сделки от ϲʙᴏего имени. При этом право решения основных вопросов, ᴏᴛʜᴏϲᴙщихся к их деятельности, принадлежит холдинговой компании.

Преимущества холдингов в том, что они борются с конкурентами объединенностью ϲʙᴏих усилий.

Материнская компания в холдинге:

• разрабатывает общую концепцию развития холдинга;
• формирует единую стратегию инвестиционной и финансовой деятельности;
• управляет дочерними предприятиями;
• реализует функции сбыта готовой продукции и закупки материальных ресурсов;
• осуществляет внешнеэкономическую деятельность;
• проводит в рамках объединения внутренние кредитования и финансирование.

Но при создании холдингов существует реальная возможность возрождения административных методов управления.

По϶ᴛᴏму менеджмент холдингов заключается преимущественно в смене неэффективного руководства при проведении собрания акционеров и финансовом менеджменте (дивидендная политика, выпуск ценных бумаг и т. д.).

Контроль материнской компании за ϲʙᴏими дочерними обществами осуществляется как посредством доминирующего участия в их уставном капитале, так и посредством определения их хозяйственной деятельности (например, выполняя функции их единоличного исполнительного органа), так и иным предусмотренным законодательством образом.

Характерные черты холдинга

1. Концентрация акций фирм различных отраслей и сфер экономики или фирм, расположенных в различных регионах.

2. Многоступенчатость, то есть наличие дочерних, внучатых и прочих родственных компаний. Довольно часто холдинг представляет собой пирамиду, возглавляемую одной или двумя фирмами, нередко разной национальной принадлежности.

3. Централизация управления в рамках группы путём выработки материнской компанией глобальной политики и координации совместных действий предприятий по следующим направлениям:

• выработка единой тактики и стратегии в глобальном масштабе;
• реорганизация компаний и определение внутренней структуры холдинга;
• осуществление межфирменных связей;
• финансирование капиталовложений в разработку новой продукции;
• предоставление консультационных и технических услуг.

Холдинговые компании

В форме холдинга, в состав кᴏᴛᴏᴩого могут входить производственные, транспортные, закупочные, сбытовые, сервисные фирмы, создаются крупные коммерческие структуры — торговые дома (за рубежом они чаще всего представляют собой транснациональные корпорации).

Холдинговые компании (системы) включают в себя головную (материнскую) фирму, дочерние фирмы, внучатые фирмы.

Дочерние предприятия не могут владеть а кии ям и самой холдинговой компании. А материнская компания, имея 5% акций дочерних фирм, эффективно контролирует их деятельность.

В результате материнская фирма реально распоряжается собственностью, во много раз превышающей фактически принадлежащую ей. Это приводит к концентрации капитала, облегчает решение крупных финансовых и хозяйственных задач, обеспечивает слаженность действий многих компаний.

Холдинговая компания может быть зарегистрирована в любой организационно-правовой форме (чаще АООТ, но может быть и АОЗТ и ООО).

Наряду с финансовыми рычагами воздействия могут быть использованы и другие, например, техническая политика, т.е. сосредоточение научных исследований и технических разработок в едином центре головной компании и представление результатов дочерними компаниями.

В качестве таких инструментов может быть распределение номенклатуры выпускаемой продукции и рынков сбыта между дочерними компаниями («Сименс», «Зингер» и др.).

Немного об истории холдингов

Свое развитие холдинги получили с появлением капитализма. Подобная форма организации зародилась еще в XIX веке. Впервые холдинги появились в США. Слово «холдинг» образовалось от английского слова «to hold», что означает «держать». Поэтому такие компании также назывались держательскими.

В то время существовал первый антитрестовский закон, который запрещал образование монопольных организаций и препятствование свободной торговле на рынке. В случае нарушения, акт устанавливал серьезные меры наказания, такие как штрафы и тюремный срок до 10 лет.

Чтобы обойти этот закон, использовалась холдинговая структура, поскольку в таком случае сохранялась формальная независимость дочерних компаний от головной. Таким образом, в конце XIX века большинство американских трестов было реорганизовано в холдинговые компании. Если вернуться к настоящему времени, то можно отметить, что большинство крупнейших корпораций в США и Европе имеют структуру холдинга.

СБЕРБАНК

Место регистрации – Российская Федерация, г. Москва

Учредитель: ЦБ РФ

Руководство: Президент, Председатель Правления Греф Г.О.

Финансовые итоги ПАО СБЕРБАНК, представленные на сайте Интерфакса по итогам отчетного периода

Финансовый результат	По состоянию на 01.01.2017	По состоянию на 01.01.2016	% изменение
Баланс (трлн руб.)	21,7	22,7	-4%
	2016 год	2015 год
Выручка (млрд руб.)	1412,6	957,7	+47%
Чистая прибыль (млрд руб.)	498,3	218,4	+128%

Является старейшим и крупнейшим среди банков России, осуществляет свою деятельность с 1841 года.

Структура: 14 территориальных банков, свыше 17000 подразделений.

Деятельность Банка осуществляется в 22 странах мира.

Отрасль – финансовое посредничество

Ключевые направления работы:

• Весь спектр услуг частным лицам (переводы, кредитование, вклады, открытие счетов);
• Операции с юридическими лицами (поддержка малого бизнеса, кредитование, эквайринг и т.д.);
• Расчеты финансовых организаций;
• Страхование;
• Операции на международных рынках и т.д.

По итогам 2016 исследовательская компания The Nilson Report признала СБЕРБАНК крупнейшим банком-эквайером Европы (учитывались операции, осуществляемые на территории РФ).

Сведения о сотрудниках: более 260000 человек.

Взаимодействие с клиентами: разработаны специальные приложения (как для стационарных компьютеров, так и мобильные), системы SMS-оповещения, сеть подразделений и банкоматов. Разработана бонусная система с участием контрагентов организации.

Социальная работа:

В состав группы включен Благотворительный комитет, волонтерские мероприятия;

ПАО Сбербанк выпущена первая карта с благотворительной программой («Подари жизнь»), при расчетах которой часть доходов Банка перечисляется в благотворительный фонд.

• Социальные мероприятия для сотрудников, практика для студентов;
• Поддержка спортивных мероприятий, культурных событий и мероприятий регионов.

В 2017 году ПАО СБЕРБАНК стал титульным спонсором благотворительного марафона «Бегущие сердца», средства с которого направляются в фонды помощи детям.

Информация представлена на официальном сайте марафона https://runninghearts.ru/

Разновидности холдингов и особенности их построения

Организация холдинга зависит от его типа. Вид групп компаний определяется на основании индивидуальных потребностей.

Горизонтальная структура

Горизонтальная структура предполагает одну материнскую компанию, а также ряд дочерних фирм, которые аналогичны друг другу. Основной способ повышения эффективности такого холдинга – максимальное территориальное расширение. Примером такого образования может быть сеть магазинов. Горизонтальная структура характерна для оптово-розничной торговли. Рассмотрим ее преимущества:

• Аналогичная схема организации дочерних фирм.
• Единые критерии оценки эффективности деятельности каждой компании.
• Отработанная система создания фирм, что облегчает создание каждой последующей компании.

Однако у этого варианта есть минусы:

• Сложность управления на расстоянии.
• Необходимость в знании особенностей каждого региона.

Вариант с горизонтальной структурой подходит торговым маркам.

Вертикальная структура

Вертикальная структура подходит предприятиям полного цикла. К примеру, одна компания отвечает за обработку, вторая – за транспортировку, третья – за реализацию. Примером вертикальной структуры может стать агрохолдинг. Ее преимущества:

• Установление конкурентоспособных цен.
• Контроль над качеством продукции на всех этапах ее производства.
• Возможность сокращения издержек.

Минусом является необходимость в доскональном знании всех особенностей каждого направления деятельности.