Что такое срочный рынок, как он работает и зачем вообще нужен?

Подходит ли FORTS инвесторам

Рынок ФОРТС — одно из популярных направлений трейдинга. Но это совсем не инструмент инвестирования, поскольку вложения должны быть долгосрочными или, на худой конец, среднесрочными, а этот рынок спекулятивный, то есть краткосрочный. Однако некоторые инвесторы охотно работают на FORTS, а также используют его для диверсификации инвестпортфеля.

Если все же решитесь работать здесь, помните, что FORTS относится к высокодоходным и поэтому высокорисковым. Чтобы разработать эффективный алгоритм торговли на ФОРТС, нужно иметь достаточный уровень знаний и опыт работы с другими инструментами. В отличие от консервативных вложений, где риск потери капитала минимален, тут велика вероятность лишиться всех средств.

Поэтому я призываю новичков или тех, кто не очень уверен в себе, не вводить на ФОРТС большие суммы сразу. Даже после «пробы пера» на демо-счете вы не можете знать наверняка, что все пойдет гладко. Лучше не спешить с FORTS и увеличивать риск постепенно.

Что может выступать в качестве базового актива фьючерса

  1. Биржевые индексы. На FORTS торгуется несколько фондовых индексов (RTS, ММВБ, RVI), самым ликвидным из них считается фьючерс RTS. Это чисто спекулятивные финансовые инструменты, так как индекс, по сути своей, не имеет никакой материальной природы, он лишь отображает некую суммарную стоимость той или иной группы акций.
  2. Акции. Это вид фьючерсов может предполагать реальную поставку базового актива. То есть, в момент исполнения фьючерса, трейдер может получить то количество акций, на которое был заключён контракт. Однако в большинстве своём и фьючерсные контракты этого вида не заканчиваются поставкой базового актива, а ограничиваются лишь взаиморасчётами в форме начисления (или списания) вариационной маржи на счёт трейдера. На FORTS торгуются фьючерсы на самые ликвидные акции российского фондового рынка, относящиеся к категории «голубых фишек»: Газпром, Сбербанк, Магнит, Уралкалий и т.п.
  3. Облигации также могут выступать в виде базового актива для фьючерсного контракта. На FORTS торгуются фьючерсы на облигации федерального займа с различными сроками их исполнения. 
  4. Валюта. На срочном рынке FORTS представлены фьючеры на следующие валютные пары:
    1. USD/RUB – Si;
    2. EUR/USD – ED;
    3. EUR/RUB – Eu;
    4. USD/JPY – UJPY;
    5. GBP/USD – GBPU;
    6. AUD/USD – AUDU;
    7. USD/CAD – UCAD;
    8. USD/TRY – UTRY;
    9. USD/CHF – UCHF
  5. Товары. На FORTS представлены фьючерсы на следующие товары:
    1. Нефть сортов Brent (BR) и Light Sweet Crude Oil (CL);
    2. Золото (GOLD);
    3. Серебро (SILV);
    4. Платина (PLT);
    5. Палладий (PLD).

Инструменты

Я уже говорил об этом, но хочу еще раз акцентировать внимание. На срочном рынке в основном торгуются два вида производных инструментов, это:

На срочном рынке в основном торгуются два вида производных инструментов, это:

  • фьючерсы;
  • опционы.

Теперь пришло время поговорить о них более детально.

Виды фьючерсов на рынке

Фьючерс — это соглашение, по которому стороны обязуются совершить в будущем определенную сделку в отношении установленного базового актива по заранее оговоренной цене.

Виды таких контрактов на срочной секции бывают:

  1. На индекс (ММВБ, РТС и пр.).
  2. На валюту (usd/rub, eur/usd и т. д.).
  3. На акцию или облигацию (например, AFLT-9.19 — это фьючерсный инструмент на акции Аэрофлота с экспирацией в сентябре 2019 года).
  4. На товар или драгметалл (нефть, серебро, никель и т. д.)

Виды опционов на рынке

Опцион — это соглашение, по которому его покупатель получает право на определенные действия в отношении базового актива. Простыми словами, этот вид производных инструментов очень напоминает обычное страхование.

Конечно, за такой риск, как и в любой страховке, мне придется уплачивать некую регулярную премию. Предположу, что она составит 5 руб. Теперь, если цена моей акции пойдет наверх, то я недозаработаю 5 руб., так как придется заплатить их по опциону.

Но если стоимость снизится условно на 30 руб. (аналогия со страховым случаем), то контрагент обязан будет возместить мне эту сумму.

Опционы на срочной секции представлены на следующие виды активов:

  1. Индекс.
  2. Валюта.
  3. Акция или облигация.
  4. Товар или драгметалл.
  5. Фьючерс. Такой многоуровневый дериватив может сначала показаться немного сложным, но на самом деле здесь нет ничего экстраординарного. Просто стоит их условно разделять. Например, нельзя рядовому инвестору купить физически нефть. Но чтобы застраховаться от резкого падения, можно использовать фьючерс на нее. Для этого приобретается опцион на фьючерс на нефть. Отсюда и такая схема.

Как выбрать брокера и зачем это делать

Частные лица могут торговать на фондовой бирже только через посредников. Брокеры — это профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые исполняют поручения клиентов, то есть продают и покупают ценные бумаги и деривативы. У брокеров должна быть лицензия, в России их деятельность контролирует ЦБ.

Основной документ для российских брокеров — ФЗ «О рынке ценных бумаг». На сайтах бирж указаны брокеры, через которых можно получить доступ к торгам. Например, на сайте Московской биржи перечислены 10 основных партнеров. Полный перечень брокеров можно загрузить в виде таблицы.

Чтобы начать торговать, инвестору надо заключить с брокером договор и открыть брокерский или инвестиционный счет. После этого инвестор переводит на брокерский счет деньги и дает брокеру поручения купить или продать ценные бумаги. Когда инвестор решает забрать свои деньги с брокерского счета, он также дает поручение брокеру.

Если инвестор получил прибыль от сделок с ценными бумагами, российский брокер удержит 13% налога на доход. Если инвестор не российский резидент, налог будет 30%.

Размер минимального депозита нужно уточнять на сайте брокера. Российские брокеры, как правило, не ограничивают инвестора в размере первоначального капитала. Но при небольшом счете возможны повышенные комиссии.

Для инвестиций через американских брокеров желательно иметь на счету 10—25 тысяч долларов, чтобы комиссии были менее ощутимыми. При этом мало какие американские брокеры открывают счета россиянам.

Кстати, чтобы покупать ценные бумаги на зарубежных биржах, российскому инвестору не обязательно открывать счет у иностранного брокера. Основные американские акции продаются на Санкт-Петербургской бирже. Некоторые российские брокеры предлагают инвесторам доступ к иностранным биржам, но для этого нужен статус квалифицированного инвестора.

Торговые условия указаны на сайте брокера в разделе «Тарифы». Обычно брокер предлагает инвестору наиболее популярный тариф, который, правда, может быть неоптимальным для нужд конкретного инвестора. Чтобы выбрать наиболее подходящий тариф, стоит изучить все опции, которые предлагает брокер, особенно если вы планируете активно торговать. Тариф можно изменить в любое время через личный кабинет.

Комиссии тоже указаны на сайте брокера. Они могут отличаться в зависимости от того, много инвестор торгует или нет. Кроме торговых комиссий есть депозитарные — за учет ценных бумаг. Если инвестор не продает и не покупает ценные бумаги в течение месяца, скорее всего, брокер не будет брать депозитарную комиссию за этот месяц. Но это зависит от брокера и его тарифа.

Некоторые брокеры берут дополнительную комиссию за использование специальных программ для торговли или за доступ к зарубежным торговым площадкам — например, за доступ к WebQuik, TS Lab или Tradematic Trader. Платными программами, как правило, пользуются трейдеры, которые зарабатывают на колебаниях цен разных активов.

Отзывы рассказывают о репутации брокера. Иногда негативные отзывы пишут обиженные клиенты, а позитивные — люди, которым за это заплатили. Поэтому эффективнее читать не прямые отзывы клиентов, а искать упоминание брокера в новостях или отчетах биржи, на которой собирается работать инвестор. Хороший вариант — поговорить с родственником или знакомым, у которого уже есть счет у интересующего вас брокера.

Поскольку деньги на брокерском и инвестиционном счету, в отличие от банковских депозитов, не защищаются государством, важно найти надежного брокера. Т—Ж уже подробно писал о том, как выбрать брокера

Структура и участники

В структуру группы “Московская биржа” входят:

  1. Фондовый рынок – место для совершения операций по купле-продаже акций, облигаций (федерального займа, корпоративных, региональных и еврооблигаций), депозитарных расписок, инвестиционных паев, ипотечных сертификатов, акций биржевых индексных фондов.
  2. Срочный рынок – торговля деривативами (фьючерсы, опционы).
  3. Валютный рынок – работает с валютами разных стран: доллар США, евро, юань, фунт стерлингов, украинская гривна, гонконгский доллар, белорусский рубль и казахский тенге.
  4. Денежный рынок – сделки РЕПО (покупка/продажа ценных бумаг с одновременным заключением соглашения об обратной сделке по заранее оговоренной цене), депозитно-кредитные операции от организаторов: Центробанка, Пенсионного фонда и др.
  5. Товарный рынок на базе Национальной товарной биржи проводит торги зерном, сахаром, золотом, серебром в поставочном режиме.
  6. НРД (Национальный расчетный депозитарий) хранит записи о владельцах ценных бумаг.
  7. Национальный клиринговый центр – посредник между продавцом и покупателем, который гарантирует своевременность и полноту расчетов.

МосБиржа предлагает большой объем информационных услуг (подписка на биржевую информацию) и технологические решения. Для начинающего инвестора на официальном сайте есть масса полезной информации. Но я написала об этом в отдельном разделе статьи.

Основные участники Московской биржи:

  1. Национальный клиринговый центр – специальный орган, который выступает гарантом совершения сделки между продавцом и покупателем. Он проверяет правильность соблюдения условий расчетов, берет на себя риски операций. Стороны сделки могут быть уверены, что одна из них получит деньги, другая – активы.
  2. Национальный расчетный депозитарий – независимый от брокеров орган, в котором хранятся записи о сделках с ценными бумагами. Если разорится брокерская организация, то инвестор не потеряет свои активы, потому что информация о них находится в депозитарии.
  3. Клиенты биржи – это самая многочисленная группа участников, которая включает юридических лиц, имеющих лицензии и допущенных к участию в торгах напрямую, а также физических и юридических лиц, которые могут стать клиентами участников с лицензиями и участвовать в торгах через них. Частные инвесторы относятся именно к последним. Чтобы получить доступ на биржу, нам надо сначала выбрать себе профессионального посредника – брокера или управляющую компанию.

Несколько полезных ссылок:

  1. Список участников торгов в разрезе секций, где они имеют право торговать.
  2. Список участников торгов на фондовом рынке.

История создания МосБиржи

Я не буду углубляться в дореволюционную историю. Достаточно знать, что в нашей стране не в 90-е годы XX века узнали, что такое биржа, а значительно раньше. Потом наступило многолетнее забвение рыночных принципов хозяйствования в экономике. Перерыв привел к тому, что сегодня мы практически заново их познаем. Отсюда и низкая финансовая грамотность населения, ничтожно маленькая доля тех, кто заранее думает о своей пенсии, и слишком большая доля людей, рассчитывающих в этом деле на государство.

Начну с современной эпохи развития биржевой торговли. История создания в нескольких ключевых датах:

  1. В 1992 г. была учреждена ММВБ (Московская межбанковская валютная биржа). По названию понятно, что занимались на ней в основном операциями с валютой. Позднее начались торги ценными бумагами.
  2. С 1995 г. начал развиваться срочный рынок, где проводились операции с деривативами (производными финансовыми инструментами).
  3. В 2003 г. велась активная торговля паями ПИФов.
  4. Параллельно ММВБ развивалась по своему пути еще одна российская биржа – РТС (Российская торговая система), на которой торговали акциями российских предприятий в долларах США.
  5. В 2011 г. ММВБ и РТС объединились в единую структуру – “Московская биржа”. От прежних времен остались два действующих индекса: индекс МосБиржи и индекс РТС. Они включают акции российских компаний в рублях и долларах США соответственно.

Сегодня Московская биржа – это современный, рыночный механизм торговли всеми известными инвестиционными инструментами: акциями, облигациями, фьючерсами, опционами, валютой и пр. Любой россиянин может участвовать в этом процессе и создавать собственный капитал, который обеспечит не только его будущее, но и будущее его детей. Чем раньше мы поймем, что это под силу самому обычному человеку, тем раньше получим финансовую свободу. Я искренне желаю этого всем нашим гражданам.

Какая комиссия на Московской бирже

Сразу начнем с комиссии по фьючерсам и опционам. Она составляет фиксированное значение и для разных контрактов отличается. В данном примере ниже я открыл спецификацию фьючерса на Сбербанк SBRF-6.20. Комиссия Московской биржи составит 2,60 руб (1,30 + 1,30) за покупку и столько же за продажу. Для спекулянтов и скальперов предусмотрены скидки. Например, если вы внутри одной торговой сессии покупаете и продаете инструмент, то комиссия будет 1,30 + 0,65 руб. Брокерская комиссия как правило ниже у большинства брокеров. Например, у ВТБ Банка этот сбор 1,00 рубль, а у Финам 0,45 руб.

Что такое срочный рынок, как он работает и зачем вообще нужен?

Кстати, в этой таблице указывается и размер Гарантийного обеспечения по Сбербанку. Для того, чтобы открыть одну позицию на Срочном рынке необходимо иметь не менее 5191,69 руб. На более «дорогих» фьючах, например Индекс РТС размер биржевой комиссии больше. Но даже один тик по индексу RTS составляет 10 руб. Поэтому даже минимальный шаг цены «отбивает» все издержки по комиссионным. Для наглядности ниже скриншот с официального сайта Московской биржи. Как видно, размер ГО составляет уже 33 806 руб, а комиссия на круг составит 7,30 руб.

Что такое срочный рынок, как он работает и зачем вообще нужен?

Что такое срок экспирации у фьючерсов

Одной из особенностью фьючерсного контракта является его срок действия. То есть он всегда имеет четкий и заранее известный срок жизни. Это довольно небольшие сроки: неделя, месяц, квартал, пол года. Более длинные сроки менее ликвидные и почти не пользуются спросом. То есть если вы хотите на протяжении года владеть сырой нефтью Brent, необходимо ее каждый месяц покупать заново. Каждый раз будет новы срок на месяц вперед, а в конце месяца контракт экспирируется, то есть просто закрывается и перестает существовать. А вам на брокерский счет поступают денежные средства.

Что такое срочный рынок, как он работает и зачем вообще нужен?

На нашей бирже торгуются европейские опционы, которые тоже имеют срок существования. Также существуют и американские опционы, разница между ними как раз в возможности экспирации в любой момент. Тоже самое касается и золота. Например, если вы купите ETF на золото или металл в чистом виде, то пока вы обратно не продадите через месяц-го или несколько лет, они всегда будут в инвестиционном портфеле. В случае с фьючерском на золото рано или поздно он превратиться в некую сумму денег на вашем брокерском счете.

Поэтому этот временной фактор стоит иметь ввиду при торговле или хеджировании. Существует ряд стратегий основанных на временном периоде финансовых инструментах. Наиболее популярным является календарный спрэд. Однако биржа всегда может изменить дату экспирации, если происходят критические ситуации. Буквально на прошлой неделе был особый случай, когда апрельский контракт CL 4.20 и майский CL 5.20 были досрочно рассчитаны. Это тот самый инцидент, когда закрытие произошло впервые по отрицательной цене -35,67$. Много инвесторов остались недовольны аким решением Мосбиржи.

Что такое клиринг на бирже

Торги деривативами на Московской бирже проводятся с 10:00 до 23:50 с двумя перерывами. Этим самые перерывы и называются клирингом. Дневной клиринг проходит с 14:00 до 14:03, где проходят взаиморасчеты. Торги в это время приостановлены. Вечерний клиринг более продолжительный и проходит с 18:45 до 19:00. Все сделки заключенные после 19:00 текущего дня считаются следующим днем. Что же такое клиринг? В это время НКЦ (Национальный Клиринговый Центр) списывает либо зачисляет вариационную маржу на ваш брокерский счет.

Поэтому именно после этих временных промежутков можно заметить зачисленную прибыль или списанный убыток. В этот момент многие брокеры «отменяют» лимитные заявки, если такие были выставлены трейдером. Так что рекомендую уточнить у своего брокера отменяет ли он в клиринг заявки.

Чем опасен Срочный рынок

Если сделать небольшое резюме, то никакой другой регулируемый рынок не таит в себе столько опасности. Здесь могут многие вещи происходить быстро и неожиданно. Дневные просадки по портфелю могут измеряться десятками процентами. Также помимо обнуления портфеля вы можете остаться должны брокеру. Падение конкретного инструмента может достигать 20-60% за несколько часов в критических ситуациях. По сути это похоже на торговлю с плечом 1 к 20 или выше. Так что необходимо понимать возможные риски не отправлять все свои сбережения на Срочный рынок.

На этом рынке можно быстро разогнать свой депозит, но также быстро слить его. Всегда взвешивайте свои риски и эмоциональное состояние. Конечно это не форекс, но некое сходство есть.

Поделиться материалом

Инструменты

Что такое срочный рынок, как он работает и зачем вообще нужен?Торговать на инвестиционной площадке Фортс можно фьючерсами и опционами.

Данные инструменты представляют собой договоры, где прописано:

  • вид базового актива;
  • срок действия соглашения;
  • цена исполнения, т.е. цена, спрогнозированная в момент заключения договора.

После окончания срока контракта цена исполнения сравнивается с ценой, действующей на текущий день. Таким образом можно определить, кто из сторон оказался в выигрыше, а кто понес убытки.

Фьючерсы

Что такое срочный рынок, как он работает и зачем вообще нужен?Залог подтверждает платежеспособность участников, а также является свидетельством того, что сделка совершилась. Это снижает риски невыполнения обязательств одной из сторон договора. По истечении срока контракта гарантийное обеспечение подлежит возврату.

Фьючерсы могут быть расчетными, когда активы не поставляются покупателю в конце срока действия договора, например, валюта или индексы. И поставочными, когда приобретается материальный товар.

Цена фьючерса может меняться с изменением стоимости базового актива, в качестве которого могут выступать:

  1. Акции. Это ЦБ, дающие право на владение частью компании. Доход поступает инвестору в виде дивидендов. Кроме того, можно заработать на разнице между ценой приобретения и реализации ЦБ. акциями на Фортс можно до полуночи. Это дает возможность реагировать на колебания стоимости активов в то время, когда основной рынок уже закрыт.
  2. Облигации. Это долговые документы. Инвестор, приобретая ЦБ, берет на себя роль кредитора эмитента. Фьючерсные облигации различаются по сроку действия.
  3. Валюта. На Фортс можно приобрести только фьючерсы на валютные пары.
  4. Индексы. Это величина, которая рассчитывается на основании стоимости отдельных продуктов рынка. К ним относятся MOEX, RTS, RTS Standart, РТС.
  5. Товары. Наибольшим спросом пользуются драгоценные металлы и нефть.

Торговля фьючерсами подходит как для начинающих трейдеров с небольшим депозитом, так и для опытных игроков.

Опционы

Что такое срочный рынок, как он работает и зачем вообще нужен?Отличительной чертой опционов является возможность неисполнения покупателем условий сделки по истечении срока контракта. В таком случае его гарантийное обеспечение переходит продавцу. Если цель не достигнута, лучше потерять сумму залога, чем приобретать ЦБ по невыгодной стоимости.

  1. На индексы. Пользуется наибольшим спросом у участников рынка. В наибольшей степени это касается РТС.
  2. На валюту. Не менее популярны, чем аналогичные фьючерсы. В данном случае тоже используются валютные пары.
  3. На ценные бумаги. К ним относятся акции и облигации. Если ЦБ приобретены не с целью спекуляции, в конце срока контракта инвестор получает их в полное владение. Это приносит стабильный доход в виде дивидендов.
  4. На товар. Такие опционы популярны у хеджеров. Драгоценные металлы на рынке представлены в виде золота, серебра, палладия, платины и меди.
  5. На фьючерсы. Данный опцион используется в целях спекуляций и для снижения рисков вложений.

Разница между срочным и фондовым рынками простыми словами

Игры на фондовом рынке (ФР) несут в себе меньше рисков и представляют идеальный вариант для игроков, желающих зарабатывать на изменениях цен, отчислениях с дивидендов и облигаций.

Основное назначение срочного рынка — спекулятивное. Сделка имеет место лишь при наличии гарантийного обеспечения, а доходы или потери гораздо серьёзнее, нежели на фондовом.

Отличие срочного рынка от фондового и валютного — возможность страхования рисков. Эту процедуру можно сравнить, например, с желанием клиента отправиться в отпуск, на который потребуется некая фиксированная сумма средств, коей клиент сейчас не располагает. Курс валюты минимален, но прогнозируется подъём. Тогда клиент вправе подписать контракт на приобретение требуемой суммы, выплатив 10% как гарантийное обеспечение. После этого клиенту гарантированна покупка требуемой суммы в период действительности контракта без потерь вследствие ризниц курсов, а потери могут быть компенсированы фьючерсом.

Ещё одна ключевая черта срочного рынка — минимальный лимит вхождения. Величины комиссии и гарантийного обеспечения минимальны— для старта достаточно 10 тыс. руб.

Что такое срочный рынок, как он работает и зачем вообще нужен?

Рисунок 2. Простыми словами фондовый, срочный и валютный рынка можно представить этой схемой.

Важно помнить, что при торгах на ФР клиент получает актив в собственность до совершения реальной продажи, а на СР цена фиксирована на продолжительный период.

А более продолжительный торговый период на СР даёт клиентам возможность выполнять различные торговые действия после прекращения работы ФР. Трейдинг может быть остановлен на период клиринговой сессии.

Секции FORTS

FORTS на Мосбирже подразделяется на три секции.

Фондовая

Здесь на ФОРТС организован оборот фьючерсов и опционов на акции крупных российских компаний, куда входят основные отрасли промышленности. Также можно работать с производными известнейших отечественных индексов — РТС, ММВБ.

Что такое срочный рынок, как он работает и зачем вообще нужен?

Особняком в ФОРТС стоят деривативы на такой надежный актив, как облигации федерального займа.

Денежная

Секция FORTS предназначена для работы с валютными парами. Эта область всегда на пике популярности. Доступен выбор самых востребованных пар. Особой любовью у трейдеров ФОРТС пользуются пары рубль/доллар США и евро/рубль.

Товарная

Представлена на ФОРТС фьючерсами и опционами на сырье — нефть, дизель, драгметаллы, а также промышленные металлы. Деривативы на сырье всегда пользуются спросом, поскольку активы имеют высокую ликвидность и волатильность.

Кроме того, участвуют в торговле на FORTS и полноценные товарные позиции — сахар, мука и т. п. Такие контракты вполне могут быть поставочными, хотя в основном используются трейдерами ФОРТС для хеджирования рисков.

Инструменты срочного рынка

Согласно нормам российского законодательства, здесь обращаются договора на сделки с производными активов, срок исполнения которых наступает по истечению минимум 2-х дней после заключения соглашения. Основными инструментами на срочном рынке являются форварды и фьючерсы, опционы и свопы.

Форварды – под этим «спортивным» термином подразумеваются контракты, которые заключаются «сейчас», но их исполнение должно произойти через определенный срок. Все условия сделки в этом случае – договорные. Соглашения заключаются на внебиржевом рынке, что и отличает этот инструмент от фьючерсов.

Фьючерсы — подобные форвардным контракты. Закрытие сделки отложено на определенный срок. Обе стороны договора берут на себя обязательство произвести поставку товаров — оплатить их. Данные обязательства обязательны к исполнению. Это стандартный биржевой инструмент, с заранее утвержденными нормами, которые не могут быть изменены.

Опционы представляют собой особый, «условный» вид сделки. Их условия не обязательны к исполнению. То есть, они «дают право» на покупку/продажу по определенной цене в заранее установленный срок. Но не обязательство – при изменении цены покупатель вправе отказаться от сделки. Но, за это «право» — потребуется платить. Покупатель заранее выплачивает продавцу премию, которая не возвращается при отказе от исполнения сделки.

Свопы предполагают заключение контрактов сразу по 2-м сделкам. О приобретении дериватива и его продаже. Естественно, по другой цене. Этот инструмент чаще всего используется на внебиржевом рынке. Нет и четких стандартов, поскольку на их выполнение влияет много факторов.

Обращаю внимание, что на разных биржах в качестве инструментов выступают различные активы. К примеру, на Мосбирже имеется даже отдельное подразделение, о котором слышали те, кого интересуют торги — срочный рынок FORTS:

  • фьючерсы — F (Futures);
  • опционы — O (Options);
  • российской — R (Russian);
  • торговой — T (Trading);
  • системы — S (System).

FORTS в России существует с 2001-го года. Именно тогда биржа Санкт-Петербурга объединилась с РТС. После того как было проведено очередное объединение, на этот раз РТС с Мосбиржей, это стала столичная биржа. Срочный рынок России активно развивается. Здесь многие трейдеры успешно работают и с опционами, и с фьючерсами.

Что такое срочный рынок, как он работает и зачем вообще нужен?

Чтобы начать торговать на срочном рынке Мосбиржи необходимо соблюсти ряд правил. В первую очередь выбрать брокера, который и откроет доступ на торги ММВБ. Зарегистрироваться, инсталлировать торговый терминал, войти. Здесь потребуется открыть соответствующий раздел (с опционами и фьючерсами).

При заключении сделки на срочном рынке непременно указывается сам актив, цена и сроки взаиморасчетов. Котировки публикуются не только на площадке FORTS, но и в Интернете. Здесь торгуются только расчетные фьючерсы (требующие оплаты денежными средствами). Предложение вместо денег активов – не допускается. Основными инструментами FORTS являются:

ценные бумаги крупных компаний РФ, таких, как Сбербанк и ВТБ, Газпром и Роснефть;

популярные валютные пары (срочный финансовый рынок);

облигации;

редкие и драгоценные металлы;

топливо и сырье;

биржевые индексы.

Как цена фьючерса зависит от цены базового актива

Цены фьючерсов с разной датой исполнения на один и тот же базовый актив разные, но и это не все. Цена самого базового актива основную часть времени тоже отличается от цены фьючерса на этот базовый актив.

Стоимость акций и фьючерсов на примере Сбербанка. Данные на 21 марта 2019

Стоимость Цена на 1 акцию
Акция SBER 211 Р 211 Р
Фьючерс SBER-3.19 21 120 Р (1 лот = 100 акций) 211,2 Р
Фьючерс SBER-12.19 20 520 Р (1 лот = 100 акций) 205,2 Р
Фьючерс SBER-9.19 20 400 Р (1 лот = 100 акций) 204 Р
Фьючерс SBER-6.19 20 179 Р (1 лот = 100 акций) 201,79 Р

Акция SBER

Стоимость
211 Р

Цена на 1 акцию
211 Р

Фьючерс SBER-3.19

Стоимость
21 120 Р (1 лот = 100 акций)

Цена на 1 акцию
211,2 Р

Фьючерс SBER-12.19

Стоимость
20 520 Р (1 лот = 100 акций)

Цена на 1 акцию
205,2 Р

Фьючерс SBER-9.19

Стоимость
20 400 Р (1 лот = 100 акций)

Цена на 1 акцию
204 Р

Фьючерс SBER-6.19

Стоимость
20 179 Р (1 лот = 100 акций)

Цена на 1 акцию
201,79 Р

Тут есть закономерности, которые стоит запомнить:

  1. Большую часть времени цена фьючерса отличается от цены базового актива.
  2. При приближении даты исполнения цена фьючерса приближается к цене базового актива, а в итоге сравнивается с ней.

Начнем со второго пункта, который легко объяснить. Представьте, что сегодня последний день обращения фьючерса на акции Сбербанка и он стоит 200 рублей. В этом случае все бы просто купили сегодня фьючерс, а на следующий день (день исполнения) получили бы на свой счет реальные акции Сбербанка за 200 рублей вместо 211. Тогда их можно тут же продать и получить свою прибыль. Именно поэтому так и не бывает — рынок сам находит эффективную цену, которая при приближении даты исполнения приближается к цене базового актива.

Теперь о том, почему же все основное время цена на базовый актив и цена на фьючерс разные. Разница в том, что цена на базовый актив — это цена сейчас, а цена на фьючерс — это прогнозная цена на базовый актив потом, к дате исполнения фьючерса. И здесь уже, в зависимости от ожиданий либо других факторов, эта цена будет либо больше, либо меньше цены базового актива.

Отношение цены фьючерса к цене базового актива называется либо контанго, либо бэквордация. Контанго — когда цена фьючерса выше цены базового актива; бэквордация — когда цена фьючерса ниже цены базового актива.

Разберем пару примеров. Компания хорошо поработала в этом году, и инвесторы ожидают очень сильный финансовый отчет. В этом случае прогнозная цена фьючерса будет выше, так как инвесторы закладывают в нее данные отличного отчета, который будет опубликован к моменту исполнения фьючерса. Это контанго.

Другая ситуация: акции компании торгуются по 100 рублей. Через пару недель компания выплатит дивиденды в размере 10 рублей на акцию (10%). Очевидно, что сразу после дивидендной отсечки цена акций упадет примерно на те же 10% и станет около 90 рублей — это дивидендный гэп. Поскольку владение фьючерсами не дает никаких прав на дивиденды, цена фьючерса уже будет учитывать этот дивидендный гэп и будет меньше цены базового актива. Это бэквордация.